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　　第十章金融监管A公司理财基础

　　四、代理问题和公司的控制

　　1、代理关系和代理成本

　　代理关系：股东和管理者直接的关系，管理者是股东的代理人。

　　代理成本：股东和管理者可能存在的利益冲突的成本，包括直接和间接成本。

　　2、管理者是否为股东的利益做事？

　　两个因素：

　　（1）管理层目标与股东目标是否一致？ 一一管理人员薪酬

　　两个激励因素：

　　①管理人员薪酬通常和总体财务绩效联系在一起；

　　②和工作前景有关。

　　（2）管理层若不为股东的目标考虑是否会被撤换？ 一一公司的控制权

　　公司的控制权最终在股东手里（股东董事会管理层^

　　代理权之争：不满意的股东以更换现有管理层的一个重要机制。代理权是代表他人进行投票 的权利。当一群人为了更换现有董事会并更换现有管理层而四处搜集代理权的 时候，就会演变为代理权之争。

　　3、利益相关者

　　利益相关者：是除了股东和债权人以外，其他对企业的现金流量有潜在索取权的人（职工、 顾客、供应商……）

　　五、法律法规

　　1、1933年证券法、1934年证券法

　　1933年证券法：规范新证券的发行

　　1934年证券法：将披露要求进一步扩展到证券发行后的市场交易过程中，处理内部人交易。 两步法案提供了美国境内证券交易的基本规范框架。

　　2、萨班斯_奥克斯利法案

　　2002年颁布，旨在保护投资者不因公司职权滥用而受侵害，但也提高了公司的审计成本。